樂都城十問有色大咖哪些品種會起飛、哪些機會能賺錢?_樂都城

  整體而言,我們認為今年銅不會有大的行情,就是不會大幅上升或下降,更可能是區間振蕩,這當中振蕩幅度取決于上述的不確定因素以及宏觀的變化,畢竟銅是所有金屬品種中跟宏觀聯系最緊密的品種。

  1.\xa0今年以來,LME銅、鋁、鉛、鋅、錫、鎳整體庫存均處于低位。您認為,庫存低位是表明需求向好還是庫存被轉移?如何看待今年有色金屬市場的需求情況?

  10.\xa0在國內,目前無錫不銹鋼平臺有鈷的合約而上期所沒有該合約,講講無錫不銹鋼的優勢以及無錫不銹鋼的發展方向。

  無錫不銹鋼市場部總經理馮堅:我覺得新能源汽車對鎳的消費增長的影響還是會持續的,因為這個確實也是未來的方向。只是國家的補貼會加快新能源汽車的發展趨勢。雖然現在低端新能源的補貼取消了,但是高端的補貼還在,從汽車的發展趨勢看,像許多的汽車廠商,比如特斯拉,像國內的比亞迪、寶馬、奔馳、保時捷都有一些新能源計劃。但是新能源,個人覺得對鎳的影響并不大,因為它的技術太低了,去年整個新能源電池用電解鎳金屬量兩萬多噸,\xa0雖然增長的比例非常大,但是技術太低了。

  5.\xa0請您談談對今年鋁市場基本面的看法。目前鋁輕量化進展如何?電解鋁利潤會否維持?內外盤存在哪些套利機會?

  說到鋁的利潤,我們認為今年鋁價可能會受到壓制,因為中國今年大概有300萬噸新產能的投放。去年鋁價有個很好的上漲幅度,不得不說這其中也是因為一些突發因素,包括特朗普對俄鋁的制裁等等,現在特朗普針對俄鋁的制裁已經取消了,這個不確定因素已經沒有了,海外相關鋁項目重啟會有一定反復,總體而言,我們認為,隨著中國新產能投放,鋁的產量還在增加,但相對來所消費放緩,我們認為鋁市場特別是在中國會是一個供大于求的態勢,這可能會壓制價格,同時對于鋁冶煉廠來說,成本在上升,所以我們認為利潤率會是下降。

  彭博行業研究環球金屬與礦業主管朱軼:我們認為,對于今年的銅市場來說,海外供應沒有預想中的弱。因為去年我們認為海外會出現很多的罷工事件,但事實證明,海外罷工沒有想象的多,但整體我們認為海外供應偏緊存在。

  4.\xa0請您談談對今年鋅市場基本面的看法。鋅的產量釋放能否彌補庫存,庫存能否轉而增加?

  提到廢銅,現在從量來說,中國整體廢銅進口量在下降,但是有利的一點就是中國進口廢銅的品位有上升,所以雖然量下降但是品位在上升,真正的銅含量影響并沒有那么大,但精銅跟廢銅的差價在縮小,這個就是能夠支持銅的價格。

  彭博行業研究環球金屬與礦業主管朱軼:我們認為今年鋅的瓶頸是在冶煉端,因為看到鋅的礦山供應在增加。去年我們說到鋅的礦山供應短缺,但隨著產量的投放,海外端的鋅礦供應在增加,但另一方面,國內鋅的冶煉廠由于受到政府的環保因素,以及之前像去年時候利潤不高,還有一些廠在檢修,所以冶煉端會有一定的瓶頸,造成鋅的TC最近上升到了歷史高位,但往后走的話,冶煉端的瓶頸在今年仍會持續,這也是支持今年鋅價的因素。同時我們也看到目前鋅庫存處于低位,供應的減少以及庫存的低位,目前對鋅來說是比較利好的。

  無錫不銹鋼市場部總經理馮堅:對于二季度的鎳價我們偏悲觀,雖然精煉鎳的庫存比較低,但是二季度鎳鐵的產量投放比較多。其實,在五月份之前國內不銹鋼生產量相比去年同期大幅增長,所以對鎳的需求是非常大的促進作用。因此,在今年一季度開始,鎳鐵的產量已經在逐步增加。到二季度,投放的已經比較多。在這個過程中,1到4月份,鎳價比較堅挺,是因為不銹鋼的產量增加比較多。但是不銹鋼最近在累庫,因為生產量比去年同期增長很多,所以鋼廠的庫存比較大,后期的話,從5月份開始,各個鋼廠都有減產的計劃,所以后期對鎳的需求是一個打擊。鎳的需求是慢慢弱化的,但是在供應方面,印度尼西亞的鎳鐵還在不停的投產,鎳的供應量增加的比較多。

  鎳最主要的用途還是用在不銹鋼,占到75%—80%。這個比例是比較大的,而不銹鋼的增速最近是放緩,去年增長了5%不到。鎳價主要還是看不銹鋼。

  無錫不銹鋼市場部總經理馮堅:鈷的合約全球來講只有兩個市場在交易,一個是倫敦金屬交易所,另一個是無錫不銹鋼,鈷的合約倫敦交易所交易并不活躍,只有掛單,交易量比較小。而我們這邊每天300—500噸鈷的成交量,每個月的交收量差不多有將近兩千噸,所以鈷這塊交易我們還是比較活躍,LME準備推鈷的指數交易,也是采集現貨價格進行指數化合約交易。我們最主要的優勢在于交割,所有的工作都是圍繞交割進行,我們鎳、鈷、不銹鋼做到每日交割。客戶今天打款今天提貨,今天把倉單送到指定交割庫,今天就可以拿到錢。所以,我們每日交割制度使價格更加貼近現貨。現在國內電解鎳的價格也是基于我們盤的價格進行升貼水的報價。這些都是我們為上中下游客戶的結果,未來會更好的往這個方向走,為實體企業做好服務工作

樂都城注冊  9.\xa02019年國家對新能源汽車補貼下滑,新能源汽車行業對鎳的影響是否會持續?增值稅下調對鎳的下游消費不銹鋼行業會產生哪些積極影響?

  另一方面,國內的冶煉產能又在放量。今年看大概有60萬—80萬噸的冶煉產能放量,造成的后果就是海外的礦端供應緊張,以及下游的冶煉產能放量,我們看到這個TC即銅的冶煉費在下降,這個現象或會貫穿全年。我們認為銅的不確定性是來自海外礦山供應,年初我們看到MMG的Las Bambas之前有些社區上的爭端,所以短期造成國際銅礦供應的稍微緊張態勢,所以我們認為,就整年來看,短期的不確定因素會加劇銅價格的波動。

  2.\xa0一季度國內外宏觀經濟數據向好,如何看待今年宏觀經濟環境對有色金屬市場的影響?展望今年有色市場,哪個品種有望迎來趨勢性行情?

  無錫不銹鋼市場部總經理馮堅:我覺得會部分替代,沒辦法完全替代,因為在不銹鋼的冶煉過程中,鎳鐵作為主要的原材料,不銹鋼廠的冶煉主要是分幾種,一是鎳生鐵,二是低鎳鐵加純鎳,三是不銹鋼的廢料,這幾種冶煉方式會比較哪種原料的經濟性更好。目前來看,鎳鐵大量投產,后期肯定是鎳生鐵的經濟性會更高。但是鋼廠利用鎳生鐵的時候,也會要搭配一些純鎳作為味精去調劑不銹鋼中鎳的含量。因此,不可能完全放棄電解鎳的使用,但是在不銹鋼對鎳的需求方面,電解鎳的需求量會逐步減少。

  8.\xa0隨著國內外鎳鐵新增產能釋放,鎳鐵供應增加是否會替代電解鎳的消費市場?

  7.\xa0二季度中國和印尼鎳鐵新增產能集中投放,但是國內精煉鎳庫存處于歷史低位,您如何看待后續鎳價走勢。

  時瑞金融LME業務總監王玨:因為LME黑色金屬整個運營發展差不多有兩三年的歷史,從之前的廢鋼合約,以及螺紋鋼合約,是通過土耳其計價的現金合約,在近年來有成交不斷增長的趨勢。今年又推出一個跟內地市場密切相關的,就是FOB天津港的熱軋卷合約,這個合約本身的歷史,之前有在SGX新加坡交易所就有提供一個場外交易場內清算的服務,但是交易量一直維持在較低水平,目前LME推出的現金結算的期貨合約成交比較活躍,目前包括新加坡,那個ST本身,我們也有給客戶提供這樣的服務,也是完成首單的交易,所以我們也覺得未來這些合約非常有可能跟國內的黑色包括國內螺紋鋼、鐵礦聯動加強,所以他的套利機會還會存在于不同品種價差套利。

  彭博行業研究環球金屬與礦業主管朱軼:我們認為鋁的輕量化是會持續的,畢竟汽車輕量化是一個不可替代的趨勢,我們看到車廠從用鋼材到高強鋼再到鋁合金,如果用到全鋁車身目前是在一些高端車型上。全鋁車身的應用也在逐步拓展,之前我們看到國內很多生產商因為技術方面沒有優勢來生產,但現在可以看到很多企業可以開始輕量化生產。輕量化我們認為分為兩個方面,一方面,就是在汽車車身上,鋁替代一部分的鋼鐵構建;另一方面,就是所謂的全鋁車身,當然全鋁車身還是比較貴的,我們現在更多的是看到的是車身中運用一部分的替代,全鋁車身我們認為是未來的一個趨勢,這個趨勢是確定的,只是對于鋁的需求來說,這一部分的量還不是很大,鋁的需求很大一部分還是來自于基建房產、基建,汽車大概占10%左右的消費量,所以我們認為這會是一個趨勢,但是最近如果想要彌補房地產這方面需求放緩可能還不夠。

  彭博行業研究環球金屬與礦業主管朱軼:我們認為一季度數據是有所向好,但問題的關鍵在于經濟的向好能不能持續。因為我們的確看到一季度GDP增速是6.4,跟去年一樣,三月份數據我們看到零售、消費等數據都有所上升。往后走下半年能不能持續呢?我們認為取決于兩大因素,一是全球的氛圍。

  時瑞金融LME業務總監王玨:在印尼我們走訪了多家客戶,大概的情況是,國內的主要三家鎳鐵生產廠商,包括青山、德隆、金川,他們的產量有大概60萬噸預期的產能,所以目前的話,受這塊影響不僅僅是中國,也包括很多鎳鐵的話,有銷往臺灣和日本,我們覺得從產量這塊來看,整個印尼會對國內生產產生非常大的壓力,那也包括300系本身不銹鋼價格也會受到影響,所以本身這塊,短期會出現產能過剩情況產生。當然從長遠來看,我們還是認為鎳鐵價格會保持平穩的位置。

  無錫不銹鋼市場部總經理馮堅:其實我覺得對整個大宗商品都是一樣的意義。增值稅下調后,絕對價格有所回落,降低了下游的采購價格。實際效果肯定會有,但是目前來看,從不銹鋼和鎳的消費來講,作用并不是特別大。因為整體的價格還是要看供需關系,現在不銹鋼產業供應過剩,所以價格并不好,很多不銹鋼廠也處于盈虧邊緣,整體的盈利情況不是很好。

  彭博行業研究環球金屬與礦業主管朱軼:我認為,庫存被轉移是其中一個原因,但另外一個原因也是因為需求比想象的好。因為去年以來市場認為今年中國經濟將出現顯著放緩,同時金屬可能今年會受到很大影響,但是年初以來的數據以及市場氛圍都比我們想象要好很多,同時也看到國家有在大力投資基建。我們知道,自房地產放緩以來,國家為了維持經濟穩定,在放寬基建投資,我們也看到基建投資在增長,但是基建能不能完全取代房地產放緩?我們覺得可能還不一定能,但相對來說也對金屬需求起到一定的支持作用。

  6.\xa0請您談談LME黑色合約的最新情況以及和國內市場之間的套利機會。

  3.\xa0請您談談對今年銅市場基本面的看法。如何看待廢銅政策對銅市場供需的影響?銅精礦是否會短缺?需求在哪出現亮點?

  5月7日,2019年LME亞洲年會在香港舉行。期間,針對國內外宏觀經濟及金屬市場的熱點事件,期貨日報與上海金屬網聯合采訪多家境外現貨商、貿易商、經紀機構,得到他們對有色金屬看法的第一手資料。

  二是中國對私營機構的投資,我們一直知道中小企業存在所謂的“貸款難”問題,它們不像國企相對來說有政策的支持、國家的支持,中小企業的貸款問題會是下半年一個不確定因素。整體而言,我們認為今年下游氛圍算是持穩,會大幅下降的可能性不大,當然這當中也看不到大幅上升,畢竟房地產在放緩,房地產數據我們是看到新開工(包括在建面積)在上升,但這其中一個原因是房地產開發商如果拿了地皮不去建的話,國家會有相應懲罰性的稅收,所以不得不開工。但是開工以后能不能賣?現在需要拿到政府的預售許可,所以我們也看到雖然新增在建面積在增加,但完工面積并沒有相應的增加,所以我們認為,整體來說房地產還是放緩的大趨勢,而基建不一定能夠有足夠力度來彌補房地產的放緩。

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